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Chaque concept financier expliqué en moins de 3 minutes. PER, ROE, FCF, ETF — des bases aux stratégies avancées.
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Le PER expliqué en 2 minutes
Comprendre le Price Earnings Ratio : à quoi ça sert, comment le calculer, et comment interpréter un PER de 10x versus 30x selon le secteur.
PEG Ratio : le PER corrigé de la croissance
Pourquoi le PEG (Price Earnings to Growth) est souvent plus pertinent que le PER seul, et comment l'utiliser pour dénicher des actions de croissance sous-valorisées.
EV/EBITDA : le multiple préféré des pros
Pourquoi l'EV/EBITDA est utilisé par les banquiers d'affaires et les fonds de private equity plutôt que le PER, et comment le lire correctement.
Price to Book : valoriser les actifs tangibles
Le ratio Price/Book (P/B) expliqué simplement : quand une action se négocie sous sa valeur comptable, est-ce une opportunité ou un piège ?
Price/Sales : valoriser sans bénéfices
Le ratio Price-to-Sales (P/S) est incontournable pour valoriser les startups et entreprises en forte croissance qui ne font pas encore de bénéfices.
La DCF en 2 minutes : valoriser par les flux
Introduction à la Discounted Cash Flow (DCF) : l'idée que la valeur d'une entreprise = la somme de ses flux futurs actualisés. Sans les maths complexes.
Price/Cash Flow : plus fiable que le PER ?
Le PCF (Price to Cash Flow) utilise le flux de trésorerie plutôt que le bénéfice comptable — beaucoup plus difficile à manipuler par la direction.
ROE : mesurer la rentabilité des capitaux propres
Le Return on Equity (ROE) expliqué : comment Warren Buffett l'utilise pour identifier les entreprises qui créent durablement de la valeur pour leurs actionnaires.
ROA : l'efficacité de tous les actifs
Return on Assets (ROA) — une mesure de rentabilité qui prend en compte l'ensemble du bilan, utile pour comparer des entreprises avec des structures de capital différentes.
ROIC vs WACC : créer ou détruire de la valeur
Le ROIC (Return on Invested Capital) est la mesure ultime de création de valeur. Si ROIC > WACC, l'entreprise crée de la valeur. Voici comment le calculer.
Marge nette : la vraie rentabilité
Chiffre d'affaires élevé ≠ entreprise rentable. La marge nette révèle ce qu'il reste réellement après toutes les charges. Comment la comparer d'un secteur à l'autre.
Marge EBITDA : comparer sans biais comptables
La marge EBITDA permet de comparer la performance opérationnelle de deux entreprises indépendamment de leurs politiques d'amortissement et de financement.
Marge brute : la santé du modèle économique
Avant toutes les charges fixes, la marge brute révèle si le modèle économique est intrinsèquement rentable. Indispensable pour les SaaS et la distribution.
Croissance du CA : lire la dynamique commerciale
La croissance du chiffre d'affaires est le moteur de toute valorisation. Comment distinguer une croissance organique saine d'une croissance par acquisitions qui cache une réalité plus sombre.
Croissance du BPA : les bénéfices par action
Le BPA (Bénéfice Par Action) et sa croissance sont ce que les marchés valorisent le plus. Mais attention aux rachats d'actions qui gonflent artificiellement le BPA.
Free Cash Flow : le cash est roi
Le Free Cash Flow (FCF) est ce qui reste réellement dans les caisses après les investissements. C'est LA métrique préférée des investisseurs value. Comment le calculer et l'interpréter.
FCF Yield : le rendement du cash réel
Le FCF Yield (FCF par action / cours) est l'équivalent du rendement obligataire pour les actions. Un FCF Yield de 7% sur une action de qualité, c'est très attractif.
Capex : distinguer maintenance et croissance
Tout capex n'est pas bon à prendre. On distingue le capex de maintenance (obligatoire) du capex de croissance (choisi). Une entreprise à faible capex génère plus de FCF libre.
Ratio d'endettement : mesurer la solidité financière
Le ratio dette/capitaux propres (Gearing) révèle la dépendance d'une entreprise au financement externe. Trop de dette = risque en cas de récession. Zéro dette = sous-utilisation du levier.
Dette nette vs dette brute : quelle différence ?
Une entreprise avec 2 Md€ de dette ET 1,5 Md€ de trésorerie n'a que 500 M€ de dette nette. Voici pourquoi la dette nette est toujours plus pertinente que la dette brute.
Couverture des intérêts : l'entreprise peut-elle rembourser ?
Le ratio EBIT/charges financières mesure la capacité d'une entreprise à payer ses intérêts. En dessous de 2x, le signal d'alarme s'allume.
BFR : comprendre le besoin en fonds de roulement
Le BFR (Besoin en Fonds de Roulement) est souvent négligé mais crucial. Une entreprise en forte croissance peut être rentable et pourtant manquer de cash à cause d'un BFR qui explose.
Moat : l'avantage concurrentiel durable
Pourquoi certaines entreprises maintiennent des marges élevées pendant 20 ans et pas d'autres ? Le concept de 'moat' économique de Warren Buffett expliqué en 2 minutes.
Dividende : rendement vs croissance
Un dividende élevé est-il toujours bon signe ? Non. Voici comment distinguer un dividende sain d'un dividende insoutenable qui sera coupé à la prochaine crise.
Payout Ratio : le dividende est-il soutenable ?
Le payout ratio (dividendes / bénéfice net) révèle si l'entreprise distribue trop ou pas assez. Au-dessus de 80%, le dividende risque d'être réduit en cas de coup dur.
Rendement du dividende : comment le calculer
Dividende annuel / cours de bourse = rendement. Simple en apparence, mais attention aux pièges : dividende exceptionnel, cours qui chute, fréquence de versement.
ETF : tout comprendre en 2 minutes
Qu'est-ce qu'un ETF ? Pourquoi 90% des gérants actifs font moins bien que le MSCI World sur 10 ans ? L'introduction aux ETF pour débutants.
TER : l'impact des frais sur la performance ETF
Un ETF à 0,07% vs 0,50% de frais annuels — la différence paraît minime mais sur 20 ans avec les intérêts composés, c'est plusieurs milliers d'euros d'écart.
ETF éligibles PEA : les avantages fiscaux
Un ETF sur le S&P 500 logé dans un PEA — impossible de prime abord, mais grâce à la réplication synthétique, c'est possible. Explication des règles et des meilleurs ETF PEA.
Tracking Error : ETF vs indice, les écarts
Un bon ETF doit répliquer son indice aussi fidèlement que possible. La tracking error mesure cet écart. Comment choisir un ETF avec une tracking error minimale.
Courbe des taux : le signal de récession
Quand les taux courts dépassent les taux longs (courbe inversée), une récession a suivi dans les 12-18 mois dans 7 cas sur 8 depuis 1970. Pourquoi ce signal est si puissant.
VIX : l'indice de la peur expliqué
Le VIX mesure la volatilité implicite des options sur le S&P 500. Un VIX >30 = panique. <15 = complaisance. Comment utiliser le VIX dans sa stratégie d'investissement.
Inflation et actions : qui gagne, qui perd ?
L'inflation n'affecte pas toutes les entreprises de la même façon. Les entreprises avec du 'pricing power' (LVMH, Nestlé) protègent leurs marges. Les autres voient leurs marges s'éroder.
Taux directeurs : BCE et Fed, comment ça marche
Quand la Fed monte ses taux, les marchés actions chutent. Pourquoi ? Le coût du capital augmente, les valorisations des DCF s'effondrent. L'explication simple.
Value Investing : acheter 1€ pour 0,70€
Le value investing selon Benjamin Graham et Warren Buffett : acheter des entreprises de qualité à prix décoté. La marge de sécurité, le prix versus la valeur intrinsèque.
Quality Investing : parier sur les meilleures entreprises
ROE >15%, marge nette >10%, croissance régulière, bilan solide. La stratégie quality investing mise sur la durabilité plutôt que sur la décote de valorisation.
GARP : la croissance à prix raisonnable
GARP (Growth At Reasonable Price) combine le meilleur du value et du growth : rechercher des entreprises en croissance qui ne sont pas survalorisées. Peter Lynch en était l'ambassadeur.
Diversification : combien de lignes en portefeuille ?
Entre 8 et 15 valeurs, on élimine 90% du risque spécifique. Au-delà, l'effet marginal devient négligeable. La diversification vue par les mathématiques du risque.
Bêta : mesurer la sensibilité au marché
Un bêta de 1,5 signifie que si le marché monte de 10%, l'action monte de 15% — mais chute de 15% si le marché recule de 10%. Comment utiliser le bêta dans la construction de portefeuille.